Conjoncture économique

Le secteur des services, dirigé par la finance, domine l'économie à revenu élevé de Hong Kong, tandis que le secteur manufacturier est petit et axé sur les biens non échangeables. La consommation des ménages constitue environ deux tiers des dépenses du PIB et est le principal moteur de la croissance.

Les cas locaux de coronavirus ayant atteint des niveaux sans précédent et affichant une tendance à la hausse depuis la fin février, le gouvernement est entré dans une nouvelle phase de restriction des activités publiques. Environ 70 % de la population de Hong Kong est entièrement vaccinée (au moins deux doses), mais le taux chez les personnes âgées de plus de 70 ans n'atteindra pas le même seuil avant le troisième trimestre de 2022. Toutefois, l'augmentation des restrictions est davantage motivée par la pression exercée par le gouvernement central pour continuer à adhérer à la stratégie du "zéro covid".

L'interdiction de réunir plus de deux ménages dans des résidences privées et la fermeture des lieux de divertissement (y compris les bars et les installations sportives), entre autres mesures, ont été introduites au cours des six premières semaines de l'année et resteront en place au moins jusqu'à la mi-2022. il est attendu que d'autres restrictions soient imposées à partir de début mars, notamment une interdiction totale des services de restauration à emporter et la fermeture d'un plus grand nombre de types de commerces non essentiels.

Il n'est pas attendu que l'imposition de mesures de confinement à domicile, en raison des conditions de vie appauvries d'une minorité de la population, qui rendraient cette politique extrêmement difficile à appliquer. Les exigences en matière de quarantaine pour les arrivants internationaux qui sont vaccinés et dont le test de dépistage du virus est négatif seront probablement assouplies, ce qui leur permettra de s'isoler chez eux plutôt qu'à l'hôtel, car la demande d'espace pour héberger les cas nationaux confirmés augmente.

Le gouvernement offrira un soutien financier direct important aux entreprises et aux ménages en 2022, en particulier aux entreprises qui ont reçu l'ordre de fermer et aux personnes sans emploi. Les dispenses de frais de service public et les garanties de prêt qui ont été introduites en 2020-21 seront prolongées et, dans certains cas, étendues.

À moyen terme, une énorme initiative de remise en état des terres, Lantau Tomorrow Vision, connaîtra des retards supplémentaires. Ce projet vise à fournir des logements à 700 000-1,1 million de personnes au cours des 30 prochaines années et sera important pour soutenir la croissance du parc immobilier au-delà de notre période de prévision. L'opinion du gouvernement central selon laquelle le faible niveau de vie est un germe de mécontentement public plus large a également poussé les autorités locales à accélérer le développement de nouveaux projets de logement sur des terrains existants, dont une grande partie a été regroupée dans le cadre de la nouvelle initiative Northern Metropolis. Beaucoup de ces projets seront réalisés sur des friches industrielles dans les nouveaux territoires ; deux nouvelles zones prioritaires ont été annoncées fin 2021 dans le cadre de la Northern Metropolis. Il est très probable que des intérêts locaux concurrents, notamment les promoteurs commerciaux et les petits détenteurs de baux à long terme (représentés par les associations de résidents), continueront d'empêcher l'expansion du parc immobilier à une vitesse suffisante pour avoir un impact notable sur les prix de l'immobilier local au cours des dix prochaines années.

Il est attendu qu'un approfondissement des liens économiques entre le territoire et le continent au cours des cinq prochaines années ait lieu. Les principaux moyens d'y parvenir seront l'accord de partenariat économique renforcé (CEPA, qui régit les échanges commerciaux et les investissements dans les deux sens), les programmes "Connect" avec Shanghai et Shenzhen (qui permettent des échanges de titres dans les deux sens) et l'initiative "Greater Bay Area" du gouvernement chinois. Cette dernière vise à créer des synergies grâce à l'intégration des économies municipales dans le delta de la rivière des Perles. Toutefois, les contrôles des capitaux du continent, la bureaucratie douanière et les restrictions en matière de migration empêcheront ce programme d'avoir un impact transformateur sur Hong Kong au cours de la prochaine décennie.

Après un fort rebond de la croissance en 2021, l'expansion économique ralentira drastiquement en 2022, le territoire étant confronté à une vague soutenue d'infections au coronavirus et à des restrictions accrues de l'activité publique. La consommation privée sera la plus durement touchée car les règles limitant les dépenses de consommation et le chômage ainsi que le sous-emploi augmentent.

La vitesse de la reprise à partir de 2023 sera limitée par une baisse de la population en 2020-22 en raison d'une augmentation de l'émigration. Cette tendance est précipitée par les bouleversements politiques de 2019-21 et les mesures prises par Hong Kong pour lutter contre la pandémie ; plus particulièrement les exigences de quarantaine pour les arrivants en place depuis 2020. La réputation du territoire en tant que centre d'affaires régional va souffrir pour plusieurs des mêmes raisons. Cela freinera les investissements des entreprises internationales non financières, mais Hong Kong restera l'un des centres financiers internationaux les plus importants au monde en 2022-26 ; ses rivaux régionaux tels que Shanghai, Shenzhen et Singapour ne sont pas en mesure de remplir le même rôle de nœud pour les flux financiers entre la Chine et l'économie mondiale.

À moyen terme, l'économie de Hong Kong restera dominée par la finance et les services professionnels connexes. Les flux commerciaux resteront élevés par rapport à la taille de l'économie, mais cela reflétera la position de Hong Kong en tant que centre de transbordement ; les liens avec l'industrie locale seront limités. La politique publique visant à diversifier l'économie vers les technologies de l'information et de la communication, la biotechnologie et d'autres industries qui dépendent des technologies de pointe et d'une main-d'œuvre hautement qualifiée ne progressera guère. Le manque de main-d'œuvre locale qualifiée et le coût élevé de l'immobilier seront les principaux obstacles.

 

Source : Country Report March 2022 www.eiu.com © Economist Intelligence Unit Limited 2022 

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